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王建林破产:五月跌多升少但不足为惧

 时间:2019-09-07 16:45:35 来源:股票配资看盘网 

文/新浪港股(微信公众号xlgg-sina) 专栏作家 陈锦兴

过去十年,五月的港股跌多升少,恒指三次上升七次下跌。从数据上来说,五穷月是有根据,今年的情况也如是。

年初,市场充斥悲观情绪,港股由此孕育强劲反弹,至升抵三万,市场情绪已转为偏向乐观时,恒指也不知不觉地进入调整模式。调整模式是指大市牛气转弱,成交拾级而下,股市对好消息反应未如早前般敏感。跟着股市将是牛皮时间多,升市的时间少。传统智慧十个牛皮九个淡,既闷且淡的行情会持续,直至新一轮牛市行情再现。

股市调整模式的出现,是长期升势的中途站,不需过度害怕,因为股市已消化绝大部份的利好消息及预期,渐渐无以为继,但基本因素并无转坏。当前联储局停止加息及年底结束缩表,仍是最有利的宏观因素,而最新的议息声明亦确认对利率政策保持耐性。至于美国经济稳健及中国经济走出低迷,也是股市有力的支撑。

首季企业业绩其实是符合预期,内险及内地券商股盈利均大增,至于内银则增长动力欠佳,特别国有大银行,平均增幅只有4%左右,息差收窄及资产质素改善互相抵销。而石油、汽车及科技股的首季业绩应不会有惊喜,因此整体上,业绩因素不会是推动股市突破的催化剂。

过去十年,五月的港股跌多升少,恒指三次上升七次下跌。从数据上来说,五穷月是有根据,今年的情况也如是。首先,恒指已连升四个月,而在四月下旬,上升动力渐失,股市只作板块轮动;其次,市场对正面消息显得冷淡,无论是季绩及经济数据,以致美股创新高,大市都不为所动,反而受制于30,000点,这是市势调整的最有力讯号。

然而,只要基本面稳健,股市的调整不足以演变为新的跌势。最新经济数据均显示中美经济回稳,恒指市盈率约为11倍,估值合理;至于内地股市,四月份虽见较大跌幅,但外资看好A股未变,而五月MSCI将调高A股纳入因子至10%,其后在八月及十一月,将渐进提高至20%,今年续带动资金流入。股市升跌自有其节奏,时而快速,时而慢板,无论如何,最终都会谱出优美的乐曲。

(本文作者介绍:毕业于香港大学经济系,具20年股市分析经验,深明股市中的风险与机遇。此外,曾担任一家本地精品投行的首席分析师,专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监,不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)

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